L’ANALYSE FONDAMENTALE :

L’analyse fondamentale est une méthode qui permet d’estimer la valeur d’une entreprise à l’aide de données quantitatives comme :

• le nombre d’actions en circulation;
• les annonces portant sur les résultats;
• les cours antérieurs;
• les ratios financiers;
• les nouvelles concernant l’entreprise;
• les données portant sur la fabrication/l’exploration.

Actions en circulation – Le nombre d’actions en circulation donne une très bonne idée de la taille de l’entreprise qu’on analyse. Il permet de calculer la capitalisation boursière (valeur au marché de l’entreprise), le bénéfice par action, etc.

Annonces portant sur les résultats – Habituellement publiées chaque trimestre par les grandes sociétés à capital ouvert, elles fournissent à l’investisseur une indication de la rentabilité d’une entreprise.

Cours antérieurs – Les cours antérieurs peuvent s’avérer très utiles pour déterminer l’effet qu’une distribution de dividende ou un fractionnement d’actions a eu sur un titre dans le passé.

Ratios financiers – La consultation des différents ratios contenus dans les états financiers est un excellent moyen de déterminer la santé financière générale d’une société. Les investisseurs ont accès à un grand nombre de ratios pour analyser une entreprise. Parmi les plus populaires figurent :

• le bénéfice par action;
• le ratio cours-bénéfice;
• le ratio de liquidité relative.

Bénéfice par action – Partie du bénéfice qui peut être allouée à chaque action en circulation. La formule de calcul est la suivante : (bénéfice net – dividendes sur les actions privilégiés) ÷ quantité moyenne d’actions en circulation.

Ratio cours-bénéfice – Rapport entre le prix courant du titre et le bénéfice par action. La formule de calcul est la suivante : valeur au marché par action ÷ bénéfice par action. Le ratio C/B d’une société est habituellement comparé à d’autres ratios C/B, par exemple les rations C/B d’autres entreprises dans le même secteur d’activité ou les ratios C/B antérieurs de la société analysée.

Ratio de liquidité relative – Indice de la liquidité à court terme d’une entreprise et de sa capacité de rembourser ses dettes à court terme. Plus le ratio est élevé, plus la situation de l’entreprise est solide. La formule de calcul est la suivante : (actif à court terme – stocks) ÷ passif à court terme.

Nouvelles concernant l’entreprise – Les communiqués de presse peuvent contenir des informations très utiles pour évaluer le prix d’une action, qu’il s’agisse par exemple des bénéfices estimés ou encore d’opérations de fusion ou d’acquisition.

L’information tirée des données fondamentales peut aider à déterminer si une société est surévaluée ou sous‑évaluée et vous indiquer s’il est préférable, d’acheter, de vendre ou de conserver ses actions. Cette approche est très différente de l’analyse technique, qui se concentre uniquement sur la tendance suivie par les cours boursiers. L’analyse fondamentale met plutôt l’accent sur l’offre et la demande pour les actions d’une société.

Hormis les nouvelles financières, les rapports financiers des entreprises sont la source de la plupart des données fondamentales. La presse financière couvre les événements qui surviennent entre deux publications d’états financiers (communiqué sur les résultats/prévision de bénéfice, embauche/démission de dirigeants, etc.). La publication des états financiers annuels est obligatoire, mais la majorité des sociétés publient également des états financiers trimestriels abrégés.

Les états financiers contiennent entre autres les renseignements suivants :

• les ventes (revenus);
• les dépenses (frais d’exploitation);
• la valeur des éléments d’actif;
• la valeur des éléments de passif.

Ces renseignements figurent habituellement au bilan, à l’état des résultats ou à l’état de l’évolution de la situation financière.

Données sur la fabrication/l’exploration – Si vous vous intéressez au secteur des ressources naturelles, vous devrez obtenir d’autres informations qui ne seraient pas pertinentes pour analyser une entreprise industrielle. Une entreprise du secteur des ressources est considérée comme une entreprise industrielle seulement si elle produit des métaux, du minerai, du pétrole, du gaz, etc. Sans cette production, elle n’aurait pas de revenus. Il existe cependant des sociétés du secteur des ressources qui ne fabriquent aucun produit, mais sur lesquelles on peut quand même obtenir certaines données fondamentales suivantes comme :

• les réserves de minerai prouvées et probables;
• les ressources minérales mesurées et indiquées;
• les ressources inférées.

Sous cette catégorie d’entreprises se retrouvent des sociétés à risque élevé / rendement élevé à la recherche de gisements minéraux. Plus une entreprise se situe au bas du classement, plus l’investisseur doit se reposer sur des informations comme :

• l’expérience et la compétence de la direction;
• les projets entrepris dans des régions favorables du point de vue géologique;
• la capacité de la direction de réunir des capitaux pour l’exploration.

Chacune de ces d’informations sera d’une aide précieuse à l’investisseur pour décider s’il doit acheter des actions d’une société d’exploration donnée.

Beaucoup d’investisseurs utilisent l’analyse fondamentale pour déterminer l’intérêt d’un placement à long terme dans une entreprise. Étant donné que l’analyse des données fondamentales demande plus de temps que l’analyse des données techniques, ce sont surtout les investisseurs qui y ont recours, tandis que les négociateurs accordent leur préférence à l’analyse technique.

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