Qu'est-ce qui fait varier les cours ?

Les cours boursiers changent tous les jours sous la pression des forces du marché, c'est-à-dire, en fonction de l'offre et de la demande. Si un plus grand nombre de personnes désirent acheter un titre (demande) que le vendre (offre), le cours augmente. Au contraire, si le nombre de personnes qui cherchent à vendre ce titre est plus élevé que le nombre de personnes prêtes à l'acheter, l'offre est supérieure à la demande et le prix diminue.

La loi de l'offre et de la demande est facile à saisir. Ce qui est plus difficile à comprendre, c'est la raison pour laquelle les gens aiment ou n'aiment pas un titre en particulier. Cela revient à déterminer ce qui constitue une bonne ou une mauvaise nouvelle pour une entreprise. Les réponses à ce problème sont nombreuses et à peu près n'importe quel investisseur a ses propres idées et stratégies à ce sujet.

Cela dit, la principale théorie est que le mouvement des prix du marché indique la valeur que les investisseurs imputent à une entreprise. Il ne faut cependant pas faire l'équation entre la valeur d'une société et le cours de l'action. La valeur de l'entreprise correspond à sa capitalisation boursière, c'est-à-dire le cours multiplié par le nombre d'actions en circulation. Par exemple, la valeur d'une entreprise dont le titre se négocie à 100 $ et qui possède 1 000 000 actions en circulation est inférieure à celle d'une entreprise dont le titre atteint un prix de 50 $, mais qui a 5 000 000 actions en circulation (100 $ x 1 000 000 = 100 000 000 $, tandis que 50 $ x 5 000 000 $ = 250 000 000 $). Pour compliquer davantage les choses, le cours boursier ne reflète pas seulement la valeur courante de la société, mais aussi la croissance prévue par les investisseurs.

Le facteur le plus important influant sur la valeur d'une entreprise est son bénéfice. Le bénéfice est le profit que l'entreprise réalise et, à long terme, aucune entreprise ne peut survivre sans lui. Cela est logique, quand on y pense. Une entreprise qui ne fait pas d'argent ne reste pas en affaire longtemps. Les sociétés ouvertes sont tenues de communiquer leur bénéfice quatre fois par année (chaque trimestre). Wall Street porte une attention extrême à ces périodes de déclaration, car les analystes basent la valeur future des sociétés sur une projection des bénéfices. Si les résultats d'une entreprise surprennent (supérieurs aux prévisions), le cours bondit. S'ils sont décevants (inférieurs aux prévisions), le cours chute.

Naturellement, le bénéfice n'est pas le seul élément susceptible de modifier le sentiment des investisseurs à l'égard d'une action (qui se répercute à son tour sur le prix). Si c'était le cas, le monde serait si simple! Durant la bulle point com, par exemple, des douzaines d'entreprises Internet ont vu leur capitalisation boursière atteindre des milliards de dollars, alors qu'elles n'avaient pas encore enregistré le moindre profit. Comme nous le savons tous, ces ratios boursiers n'ont pas tenus et la valeur de toutes les entreprises Internet a fondu pour s'établir à une fraction du sommet antérieur. Le fait que les prix du marché ont effectué un mouvement d'une telle ampleur prouve que d'autres facteurs que le bénéfice courant agissent sur les actions. Les investisseurs ont mis au point littéralement des centaines de variables, de ratios et d'indicateurs. Certains vous sont peut-être déjà familiers, comme le ratio C/B, tandis que d'autres, extrêmement complexes et obscurs, arborent des noms comme « oscillateur Chaikin » et « convergence/divergence des moyennes mobiles ».

Alors, pourquoi les cours du marché changent-ils? La meilleure réponse est que personne ne le sait avec certitude. Certains croient qu'il est possible de prédire la direction que les cours vont suivre, tandis que d'autres pensent que, en traçant des graphiques et en examinant l'évolution antérieure des prix, on peut déterminer le moment propice pour acheter ou vendre. La seule chose dont on est absolument sûr, c'est que les actions sont volatiles et que leur prix peut changer extrêmement vite.

Les points importants à comprendre à ce sujet sont les suivants :

1. Au niveau le plus fondamental, l'offre et la demande sur le marché déterminent les cours boursiers.
2. Le produit du cours par le nombre d'actions en circulation (la capitalisation boursière) indique la valeur de l'entreprise. La simple comparaison entre le prix de l'action de deux sociétés ne veut rien dire.
3. Théoriquement, le bénéfice est le facteur dont les investisseurs tiennent compte pour évaluer une entreprise, mais ceux-ci se servent également d'autres indicateurs pour prévoir le cours boursier. Rappelez-vous que ce sont les sentiments, les attitudes et les attentes des investisseurs qui influent en dernier lieu sur les prix du marché.
4. De nombreuses théories tentent d'expliquer ce qui fait bouger les prix. Malheureusement, aucune théorie ne peut à elle seule tout expliquer.